8月26日，理思汽车（02015.HK；LI.NASDAQ）亮出2026年第二季度及上半年景绩单。

二季度营收256.7亿元，环比增长11.7%，略超市集预期的249.6亿元。车辆销售孝顺240.67亿元，占总营收比重93.8%，结构基本没变。净损失17.05亿元，环比收窄四分之一。

理思汽车上半年主要财务功绩 图源：第二季度功绩证实

营收除外，另一个要道数字是毛利率。理思汽车二季度合座毛利率11.0%，比一季度的7.9%提高3.1个百分点，车辆毛利率也同步改善至9.4%。

理思汽车首席财务官李铁暗示，二季度毛利率环比改善主要成绩于全新理思L9的上市拜托。跟着居品结构捏续优化，包括更高售价的Livis车型销量占比提高，以及焕新纯电车型和理思i9的不时推出，预测下半年毛利率将进一步提高。

现款流方面，二季度公司规划步履现款流已基本转正（约1500万元）。不外，由于成本开支等身分，摆脱现款流仍为负13亿元，较一季度的负74亿元大幅收窄。限制二季度末公司现款储备875亿元。

对此，李铁补充谈，当今公司在手现款仍较为足够，为捏续进行的居品翻新、技能打破和国际化膨胀提供有意解救。全年来看，规划现款流妥协脱现款流的转正更多取决于Q4的销量范围，但不错细目，本年的现款流证实会比旧年更佳。

此外，理思汽车本年3月启动的10亿好意思元股份回购规划，限制8月26日已扩充超6.3亿好意思元，完陋习划金额的63%。

2026年上半年合座来看，理思汽车实现贸易收入486.5亿元，归母净利润为-39.94亿元。其中，车辆销售收入456亿元，同比减少14.9%。

关于上半年销售收入的减少，理思汽车在财报中讲解为主要由于不同居品组合导致的平均售价下落及车辆拜托量减少。

在同日举行的第二季度功绩会上，理思汽车董事长兼CEO李思暗示，“跟着本年新车型的不时上市，毛利率正在平定改善，但也必须正视本年芯片、PCB等半导体成本飞腾带来的影响。咱们不会把成本飞腾转嫁给耗尽者，而是和会过一体化谋划和供应链技艺，包括对电板的进一步自研和搭载，补皆三电范围的自研和供应技艺。”

同期，李思也给出了下半年的明确方针，“跟着下半年几款车的上市及爬坡，咱们有信心在20万元以上中国乘用车市集合有品牌中作念到销量前三。”

二季度营收环比回升，毛利率升至11%

据李思先容，当今理思汽车增程与纯电车型订单结构平衡，一经接近对半。

拜托层面，2026年上半年理思汽车累计拜托193472辆，在20万元及以上中国新能源汽车市荟萃位居中国汽车品牌销量第一。其中第一季度拜托95142辆，同比增长2.5%；第二季度拜托98330辆，环比提高3.4%。7月单月拜托30468辆，与旧年同期基本捏平。

单车收入（ASP）的变化频频比总量更能响应规划质料。

按车辆销售口径推算，理思汽车二季度单车收入约为24.5万元，比一季度的22.6万元环比提高了约1.9万元。单车均价的环比回升，主要成绩于二季度全新理思L9等高ASP车型的上市拜托，带动居品结构优化、均价上行，这也与公司毛利率环比改善互相印证。

全新L9 图源：理思汽车

处置层也在电话会上给出预期，跟着售价更高的Livis车型占比提高，加上焕新纯电车型和理思i9不时就位，下半年毛利率还有朝上空间。

进入二季度，理思的新车投放节律澄澈加速。

5月到7月，理思密集完成了全新L9、全新L8和新一代L6的换代上市，三款车型掩饰20万元至50万元的价钱区间。

据理思汽车先容，纯电车型理思i6限制8月累计下线超18万辆，相接6个月挤进20万元以上车型销量前三；而理思L6累计拜托量已打破40万辆。

详尽来看，理思汽车刻下处于新旧居品切换与能源道路并轨的转念期。

上半年盈利承压，主要受居品组合变动、老款车型清库、原材料成本上行及行业价钱竞争等身分重叠影响。二季度毛利率环比回升，高价新车型对盈利结构的改善已运行实现。

进入下半年，全新L8、L9的产能爬坡节律，以及纯电车型在范围放量后的成本摊薄空间，这两项磋磨将是决定公司盈利拐点的热切身分。

自研芯片拜托超5万颗

在销量结构切换与毛利率承压的配景下，理思汽车在二季度不时加码研发。研发插足推高至28亿元，研发用度率升至10.8%，连结于AI智能化与自研芯片两大标的；而销售、一般及处置用度则压缩至23亿元，同比降幅达16.2%。

对此，李思暗示，咱们刚毅地合计，永恒来看，电板和芯片会是具身智能行业最热切的技能壁垒和护城河。

本年5月，自研马赫M100芯片及整套智驾体系启动拜托，当今芯片拜托已超5万颗。芯片除外，模子、规矩器、软件系统的研发同步鼓动，平定向居品体验转移。

7月底，OTA 9.1推送。9月，VLA将推送至Thor和Orin-X平台用户。10月OTA 9.2版块中，VLA将全面搭载3D ViT感知架构；年底OTA 9.3版块，模子参数将成倍提高。

李思将本年VLA的迭代标的归结为三项磋磨：反应更快、看得更准、推理更强。

二季度以来，理思汽车自研电板已在全新理思L8、新一代理思L6和理思i8厚爱上车。理思汽车暗示，当今公司已具备掩饰材料、电芯、PACK（电板包）与BMS（电板处置系统）的齐全自研技艺。

新车型方面，9月2日新一代理思MEGA上市，理思i9规划于9月中旬厚爱发布。

国外市集布局同步鼓动。理思汽车总裁马东辉暗示万博manbext体育官网app娱乐，欧洲市集将优先导入纯电居品，理思i6规划借10月巴黎车展完成国外首秀，并于第四季度启动欧洲市集布局。右舵市集方面，除年内鼓动理思MEGA在中国香港、新加坡等区域落地外，还将推出右舵版理思i6。