周五（9月26日），A股震憾调度，沪指跌0.65%万博manbext体育官网app(中国)官方网站，深成指跌1.76%，创业板指低开低走跌2.60%。两市缩量成交2.15万亿元，全市集超3400只个股下降。市集热门较为狼藉，以地产、白酒、银行为代表的“老登”板块逆市活跃，以AI算力、半导体、机器东说念主等为代表的“小登”板块回调。

　　地产逆市融会，聚焦龙头房企的地产ETF（159707）场内逆市涨逾1%创年内新高，资金抢筹2350万份；百亿银行ETF（512800）场内逆市收涨，资金近10日加码超10亿元；摆布十一长假，食物ETF（515710）全天溢价活跃，或有资金提前埋伏布局；

　　下降方面，东说念主工智能、金融科技等妙手气板块回调，资金逢跌抢筹。连涨五日后，重心布局光模块的创业板东说念主工智能ETF（159363）场内回调逾3%，资金单日净申购1.44亿份；重仓国产AI芯片的科创东说念主工智能ETF华宝（589520）盘中频现溢价，或有资金逢跌抢筹；百亿金融科技ETF（159851）获净申购9900万份。

　　港股方面，受外洋利空影响，港股互联网、港股通改进药等热门宗旨普跌，资金抢筹迹象彰着。港股AI中枢器用——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%，全天宽幅溢价，低吸资金涌动；100%改进药研发标的——港股通改进药ETF（520880）场内收跌1.44%，场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，骄贵买盘积极介入。

　　对于调度原因，招商证券暗示，国庆长假前后，融资盘常常呈现出“节前管理、节后迸发”的变化规章。国庆节前市集走势经常较为粗鄙，而节后市集风险偏好则出现彰着改善。9月好意思联储按时降息，从历史训导看，留意式降息后A/H股在往常飞腾概率较高。

　　量度后市，华泰证券暗示，资金面正反馈是刻下行情接续性的要道，刻下来看仍偏积极，交游性资金活跃度仍较高。外洋流动性及地缘问题链接改善，国内基本面进取链接蓄势，督察中期市集蓄势进取的不雅点不变。树立上仍漠视督察较高仓位初始，板块聘用上顾惜平衡、瞻仰三季报景气能否延续的宗旨。

　　【ETF全知说念热门收评】重心聊聊地产、食物、港股科技双雄等行业主题板块的交游和基本面情况。

　　一、“老登”板块活跃，地产ETF逆市涨逾1%续刷年内新高！上海新政后果流露，楼市有望迎“金九银十”？

　　以地产为代表的“老登”板块逆市融会，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数收涨近1%创年内新高，多只成份股飞腾。其中，招商蛇口飞腾3.86%，滨江集团飞腾2.29%，新城控股飞腾1.85%，海南机场、华发股份、上海临港等多股飘红。

　　热门ETF方面，全市集惟一追踪中证800地产指数的地产ETF（159707）盘中一度拉升3%，收盘仍逆市飞腾1.15%续创年内新高，全天放量成交近8000万元。资金布局意愿彰着，单日大举净申购2350万份！

　　音书面上，上海新一轮楼市调控政策执行朔月后果流露，据监测数据骄贵，新政首周新址网签成交量环比猛增超30%，随后三周市集缓缓记挂常态但仍保持高位初始，政策执行首月全市新址总成交量较上月增长19%，骄贵出该政策对房地产市集的短期刺激作用较为显贵。

　　中银证券暗示，跟着北上深的结构性政策松开，楼市可能会有一小波短期的回温。树立端上，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产物力超越的房企或更具备α属性；另一方面，成绩于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的窘境回转的标的或具备更大的估值缓助弹性。

　　国投证券以为，金九银十旺季降临下，房企供货强度接续种植，奉陪中枢城市调控政策宽松带来的购房需求开释，重叠降息预期增强，新址销售有望迎来旯旮改善。漠视瞻仰窘境回转类房企、保持拿地强度的龙头房企、多元计较谨慎发展的方位国企等。

　　估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产刻下仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，中证800地产指数最新PB估值仅为0.8倍，处近10年约22%分位点，估值低位特征彰着，缓助空间或较大。国金证券指出，商量到好意思联储降息预期种植刺洪水动性，刻下地产板块估值偏低，漠视逢低树立地产股。

　　布局央国企及优质房企，漠视重喜欢慕地产ETF（159707）。贵府骄贵，地产ETF（159707）追踪中证800地产指数，网罗市集13只头部优质房企，在投资方进取具有彰着的头部汇聚度上风，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大布景下，龙头地产或更具弹性！

　　二、茅台动销猛增一倍！板块估值竟在“地板价”，机构舌战双节行情，左侧布局技艺到了？

　　吃喝板块震憾盘整，反应吃喝板块举座走势的食物ETF（515710）全天大宗时辰低位震憾，遗弃收盘，场内价钱跌0.16%。

　　成份股方面，白酒跌幅居前，部老实行品亦融会欠安，遗弃收盘，舍得酒业大跌超2%，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒等多股跌超1%，株连板块走势。

　　音书面上，茅台酒市集举座呈现稳中向好的发展态势。有音书骄贵，8月，市集末端动销环比增长态势彰着。9月以来，贵州茅台酒末端动销增长融会愈加显贵，环比增长约1倍，同比增长超20%。与此同期，茅台渠说念体系的存销比环比显贵下降，已处于考究水平。

　　此外，飞天茅台链接飞腾。本日酒价流露的最新批发参考价骄贵，9月26日，2025年飞天茅台原箱报1820元/瓶，较上一日涨30元；2025年飞天茅台散瓶报1790元/瓶，较上一日涨25元。2024年飞天茅台原箱报1850元/瓶，较上一日涨40元；2024年飞天茅台散瓶报1820元/瓶，较上一日涨20元。

　　开源证券暗示，刻下白酒插足筑底阶段，负面要素（批价下行、报表波动等）已成为市集共鸣，正面催化可能带来估值缓助。各酒企也在以推新品或渠说念改进等来顺应行业新变化。白酒板块估值处于历史低位，基金仓位接续回落，奉陪政策博弈、消耗场景回暖等催化，白酒仍具左侧布局契机。

　　国海证券指出，量度中秋国庆双节，量度动销承压。其以为禁酒令纠偏后需要一定时辰缓助，然而行业基本面最差阶段已过，本年报表延续出清节拍，漠视瞻仰板块底部缓助带来的树立契机。

　　从估值方面来看，刻下，吃喝板块估值仍处低位，刻下或为板块较好树立时机。数据骄贵，遗弃昨日（9月25日）收盘，食物ETF（515710）标的指数细分食物指数市盈率为20.27倍，位于近10年来5.88%分位点的低位，中永远树立性价比突显。

　　量度后市，华龙证券暗示自二季度以来，白酒需求端接续承压，短期来看，政策的旯旮影响有望缓缓收窄，白酒动作前期超跌的板块，预期先行，估值的缓助有望先于基本面。漠视瞻仰：一是超跌反弹的次高端白酒；二是具备韧性的区域龙头；三是谨慎的高端白酒。

　　还有机构指出，白酒半年报利空落地，板块仍处于底部整理区间，动销和场景融会依旧疲软，但跟着行业加快去库、政策转暖渠说念信心迟缓缓助。白酒板块迟缓插足旺季，茅台官方反馈近期动销环比改善彰着，各家酒企均积极改进产物、寻求渠说念矫正以保住本人份额，漠视嗜好行业底部树立契机，瞻仰双节旺季渠说念备货和动销端融会。

　　一键树立吃喝板块中枢财富，重喜欢慕食物ETF（515710）。字据中证指数公司统计，食物ETF（515710）追踪中证细分食物饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食物ETF聚首基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块中枢财富进行布局。

　　三、港股科技双雄王人挫！港股互联网ETF（513770）回调2.6%，小米跌逾8%！改进药遭“错杀”，520880放量溢价

　　港股市集全线调度，恒指跌1.35%，恒生科技及恒生生物科技指数各跌2.89%、2.44%。“港股科技双雄”——科网、改进药同步回调。

　　大型科网龙头呈普跌样式，阿里巴巴-W回调3.2%，小米集团-W重挫8%，港股AI中枢器用——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%留步两连阳，全天宽幅溢价，低吸资金涌动。

　　改进药板块再度调度，大权重普跌，三生制药跌5.32%，百济神州、信达生物跌近2%，100%改进药研发标的——港股通改进药ETF（520880）场内收跌1.44%，成交4.1亿元引诱两日放量。场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，骄贵买盘积极介入。

　　“港股科技双雄”王人跌，影响要素或均来自外洋。

　　隔夜好意思联储官员的谈话骄贵对后续降息旅途仍存在高大差别，CME“好意思联储不雅察”最新骄贵，好意思联储10月降息25个基点概率下降至85.5%。对短期市集情态组成扰动。

　　科技龙头则链接开释利好。继阿里官宣与英伟达合营Physical AI后，小米最新立下芯片军令状，雷军暗示，芯片是小米走向告捷的必由之路。

　　招商证券暗示，互联网板块如故港股最具弹性的干线，AI预期替代“内卷竞争烧钱”叙事。自研AI芯片磨练大模子或重塑全球AI芯片竞争样式，增强变现才智可接续性。

　　改进药方面，当地时辰9月25日，特朗普文告，自10月1日起，好意思国将对任何品牌或专利的医药产物征收100%的关税。受此影响，日韩、澳大利亚医药股全线走低，情态层面或传导到中国医药财富。

　　现实上，这一“关税大棒”对我国改进药研发企业并莫得径直影响。一方面，我国改进药出海主要通过IP转让（License-out）模式，不径直波及商品出口；另一方面，我国医药市集以内需为主，出口好意思国占比不高。

　　为此，盘初情态汇聚开释后，港股通改进药ETF（520880）迟缓回升，跌幅由最低逾2.5%收窄至1.44%。部分资金感觉理智，积极把抓“错杀”机遇，接续推高520880场内溢价。港股通改进药ETF（520880）基金司理丰晨成日前教唆，改进药中枢财富短期调度或是较好的加仓契机。

　　量度港股后市，兴证全球策略首席张忆东暗示，港股长牛“秋日胜春朝”。中永远坚决看多港股，短期港股补涨能源足，有望延续震憾进取的慢牛行情。树立方面，漠视精选科技行情，港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事记挂AI赋能叙事、科技成长叙事，往常功绩复原进取弹性值得期待。改进药依然督察计策看多，中期景气接续，9月份或是布局良机。

　　开端：沪深交游所等，遗弃2025.9.26。提醒：近期市集波动可能较大，短期涨跌幅不预示往常融会。请投资者务必字据本人的资金情景和风险承受才智感性投资，高度从容仓位和风险惩处。

　　风险教唆：食物ETF被迫追踪中证细分食物饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被迫追踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日历为2012.12.21；港股互联网ETF被迫追踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通改进药ETF被迫追踪恒生港股通改进药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日历为2023.7.17。指数成份股组成字据该指数编制章程当令调度，其回测历史功绩不预示指数往常融会。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，不动作任何个股推选，不代表基金惩处东说念主和基金投资宗旨。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、辩论、预测、图表、斟酌、表面、任何格式的表述等）均只动作参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何格式的投资漠视，亦差别因使用本文内容所激励的径直或迤逦亏本负任何包袱。投资东说念主应当负责阅读《基金契约》、《招募阐明书》、《基金产物贵府摘要》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，聘用与本人风险承受才智相顺应的产物。基金的过往功绩并不预示其往常融会，基金惩处东说念主惩处的其他基金的功绩并不组成基金功绩融会的保证。字据基金惩处东说念主的评估，地产ETF、食物ETF、银行ETF、金融科技ETF风险等第为R3-中风险，妥当平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板东说念主工智能ETF华宝、科创东说念主工智能ETF华宝、港股通改进药ETF风险等第为R4-中高风险，妥当积极型（C4）及以上的投资者，相宜性匹配倡导请以销售机构为准。销售机构（包括基金惩处东说念主直销机构和其他销售机构）字据干系法律王法对以上基金进行风险评价，投资者应实时瞻仰基金惩处东说念主出具的相宜性倡导，各销售机构对于相宜性的倡导无须然一致，且基金销售机构所出具的基金产物风险等第评价斥逐不得低于基金惩处东说念主作出的风险等第评价斥逐。基金契约中对于基金风险收益特征与基金风险等第因商量要素不同而存在各别。投资者应了解基金的风险收益情况，结合本人投资目的、期限、投资训导及风险承受才智严慎聘用基金产物并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集远景和收益作念出内容性判断或保证。基金投资须严慎。

包袱裁剪：杨红卜 万博manbext体育官网app(中国)官方网站